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当前美国三大部门中，最脆弱的可能是企业部门，长期的低利率刺激了企业债务扩张，2019年三季度末美国企业杠杆率达到75.3%，创历史新高，低等级信用债的规模也大幅上升。而企业部门中，风险比较大的是能源部门，次贷危机后美国能源部门迅速扩张，原油产量持续飙升，2018年美国成为世界上最大石油生产国，油价下跌可能引发石油部门债务危机。是否演变为金融危机，取决于疫情对美国及全球经济的影响，以及对冲政策，这存在很大不确定性，投资者也有分歧，都在边走边看。

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债券型基金流量通常与债券的表现有关，而债券表现主要受美国利率环境影响。尽管全年利率水平波动较大，但债券型基金每月均是净流入，主要受人口老龄化以及目标日期基金规模增长等因素影响。3、投资者逐渐撤出混合型共同基金过去几年中，投资者逐渐撤出混合型共同基金。投资者在2017年净赎回混合型基金340亿美元，占2016年底规模的2.4%。2017年混合型基金的流出集中在“灵活资产配置”基金，这类基金可以在美国和海外持有任意比例的股票、债券、现金和商品。长时间的牛市使得灵活资产配置基金的收益相对较低，投资者在过去三年间从灵活资产配置基金中净赎回了760亿美元。

共同基金总规模中仅10%由机构投资者持有。在机构投资者持有的1.9万亿美元基金规模中，约57%为货币市场基金，主要用于现金管理。（三）资金流出股票型和混合型基金，流入债券型和货币市场基金2017年，尽管全球股票市场呈上涨态势，股票型基金却出现规模流失趋势。美联储三次加息后，债券型基金仍取得2012年以来最大的净流入。

截至2017年中期，1.26亿户美国家庭中的61%（7，700万户）参与了雇主发起式退休计划雇主和/或拥有IRA。其中29%的家庭既参与了雇主发起式退休计划又拥有IRA。（二）缴费确定型计划（DC计划）增长迅速DC计划包括401（k）、403（b）、457计划、联邦政府储蓄计划（TSP）及其他私营部门DC计划。过去三十年来，DC计划资产规模增长迅速，2017年底达到7.7万亿美元，占雇主发起式退休计划的比例由1987年的28%增至46%。其中，401（k）计划规模高达5.3万亿美元，在DC计划中占比最大；主要面向教育机构和部分非营利性组织职工的403（b）计划规模约1万亿美元；457计划（主要面向州和地方政府雇员，以及一些免税组织的雇员）和联邦雇员退休系统（FERS）储蓄计划（TSP）的合计规模为9，000亿美元，其他私营部门的DC计划资产规模合计约为5，000亿美元。

对此，上海一名券商分析师向记者解释，“大型券商因龙头地位稳固；小型券商对经纪业务依赖程度非常高，受行情影响较大，因此前期基数低，一旦迎来A股回暖，业绩反弹也会更快。”券商业绩回暖与市场投资热情被点燃有密切关系。数据显示，沪指在2月上涨13%，创业板指上涨25%。在成交额方面，2月两市股基日均成交额 5994亿元，环比上升99%。